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发布日期：2024-11-19 10:21 点击次数：104
（原标题：英伟达手握大量现款，或将并购）
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开头：本体笼统自路透社，谢谢。
当年本年，Nvidia 赚得盆满钵满，首创东说念主黄仁勋齐不知说念该怎样花这些钱了。这家市值 3.6 万亿好意思元的芯片打算公司正在加大分成和回购的开销，但其现款储备仍在增长，在当年一年中翻了一番，达到 350 亿好意思元，而该公司的东说念主工智能芯片打算正受到热捧。再加上黄仁勋的志在千里和当选总统唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 政府更为宽松的反把持态度，并购可能再次成为其商酌的选项。
英伟达成立 30 年来，从一家初创公司成长为大众市值最高的公司。黄仁勋握有的 3.8% 股份比市值 1070 亿好意思元的巨头英特尔的市值还要高。Nvidia 的一大洞见是，即使传统处理器速率在 21 世纪初达到顶峰，行业也能不时提高算计才智。它通过提供芯片和软件来已矣这少许，这些芯片和软件将责任成见成多个部分，以便同期完成，这被称为并行算计。该公司打算的硬件相称抢手，以至于台湾半导体制造公司等专科制造商也运行成心坐蓐这种硬件，果然莫得能源花时候为潜在的 Nvidia 竞争敌手供货。黄仁勋的套件和联系软件已成为 AI 开发东说念主员和超高速数据中心的圭臬配置，这些数据中心是 OpenAI 的 ChatGPT 等大型话语模子的巨型算计才智中心。
因此，黄仁勋创造了这个契机。由于收入增长了八倍，自 2020 年以来，英伟达的现款已增长了五倍。现款可能还会不时增多。好意思国银行分析师瞻望，改日两年，解放现款流（即公司运营减去老本开销后产生的现款流）将达到 2000 亿好意思元或更多。以当前的速率，两年的股息和股票回购将阔绰其中约 600 亿好意思元，这意味着该公司的净资金将增多约 1400 亿好意思元。加上现存的资金，到 2027 岁首，黄仁勋将领有约 1750 亿好意思元的闲置流动资金，致使比当前的现款之王苹果还要多，加上该公司的高估值，这为其提供了富足的并购火力。
Nvidia 上一次尝试进行大来去是在 2020 年，其时它欢喜以 400 亿好意思元现款和股票收购芯片架构大众 Arm。黄仁勋但愿掌握这家英国公司的基本半导体打算来匡助提高数据中心的能源恶果。在好意思国、中国和英国政府和竞争监管机构两年的审查之后，这笔来去失败了，但英伟达终于获取突脱手。在愈加解放放任和民族目的的特朗普政府教悔下，英伟达可能会过得更浮松，超越是要是它建议任何来去齐是为了加强好意思国东说念主工智能冠军的地位。
但收购另一家芯片制造商可能仍是被不容的。举例，黄仁勋表面上可能念念收购价值 780 亿好意思元的 Marvell Technology，以获取该公司的数据中心汇注手艺和为东说念主工智能开发东说念主员打算定制芯片的才智。不外，半导体行业是大众性的，中国和欧洲可能会反对。为此，要是 Nvidia 试图收购 Marvell 或 Arm 等领有稀缺手艺的厂商，情况就会再次如斯。其他鸿沟可能绽放。
Nvidia 上一次得手收购是斥资 69 亿好意思元收购 Mellanox Technologies，这为黄仁勋可能的念念法提供了一些陈迹。他之是以收购这家汇注公司，是因为他看到算计正在从在单个处理器上并行责任转换为在不同芯片之间更等闲地分拨责任。扫数这些不同的诱惑必须相互通讯，而 Mellanox 提供促进这些交互的诱惑。鉴于测验和使用 AI 模子的责任量雄壮，这种趋势正在加重。举一个典型的例子，一组 100 台行状器相互通讯，不同点之间将有近 5,000 个不同的连气儿，而一组 1,000 台行状器将有近 500,000 个不同的连气儿。这愈加强调在汇聚积极快地发送信号，这即是为什么 Nvidia 表面上不错收购一家光汇注公司，比如价值 160 亿好意思元的 Coherent。该公司的手艺不错以闪电般的速率将数据中心的行状器连气儿在所有。
黄仁勋施展出了预感要紧手艺变革的超凡才智，他也可能礼聘更不寻常的标的。跟着 Nvidia 芯片的纠正，在这些芯片上进行算计责任的成本约莫每两年半就会减半，这一趋势可能还会握续一段时候，让硬件变得更低廉、更普及，让更多的东说念主工智能芯片出当前数据中心以外。这即是为什么黄仁勋一再驳斥机器东说念主、自动驾驶和药物开发等新市集。该公司束缚增长的风险投资业务，在鸿沟较小的公司中领有 18 亿好意思元的股权，而几年前果然一无扫数，这让咱们有可能一窥改日。黄仁勋也曾增握了分析公司 Databricks 的股份，该公司正在商酌初次公开募股，还握有机器东说念主公司 Serve Robotics 和 Figure 以及药物研发公司 Charm Therapeutics 的股份。
虽然，分析师对 Nvidia 的乐不雅预测可能会被讲明过于乐不雅。当年几年，东说念主工智能发展赶紧，很猛过程上是因为各大公司在这个问题上插足了更多的数据和算计才智。一些接头东说念主员越来越多地申饬说，Nvidia 面对的一个风险是，这种纠正依次可能会带来收益递减，这将导致增长放浮松对相沿东说念主工智能的芯片的需求减少。另一个危急是，微软、亚马逊等科技巨头，打可能会将开销转向成心的里面打算，以减轻黄仁勋对行业的限制。要是任何这些风险成为执行，Nvidia 的现款储备增长速率可能会低于当前的揣测。
另一方面，出路不那么乐不文静使可能为黄仁勋的任何并购活动增添能源，他曾有过让公司赶紧扭亏为盈的记载。就连 Nvidia 当前的现款储备也进步了圭臬普尔 500 指数(.SPX)中近一半公司的市值，要是黄仅仅坐在上头，那才叫不测。
英伟达新芯片，成为焦点
当年八个季度，英伟达的营收均进步华尔街的高预期。但由于分析师瞻望该公司的增长速率将放缓，该公司如何克服蔓延和供应链问题来销售其最新的东说念主工智能芯片，很可能成为其股价的晴雨表。
笔据伦敦证券来去所汇编的数据，该芯片制造商手脚生成式东说念主工智能飞腾的中枢，瞻望将讨教其第三季度销售额飙升 82.8%，达到 331.3 亿好意思元。这将是六个季度以来增长最慢的一次，而之前五个季度的销售额至少增长了一倍。
末端 1 月份的第四季度增长 - 该季度将包括 Nvidia 新款 Blackwell 芯片的销售 - 可能会进一步放缓至 67.6%。
由于打算纰谬导致新系列处理器产量蔓延，投资者迂回念念知说念 Nvidia 是否能在 1 月份季度已矣所承诺的“数十亿好意思元的 Blackwell 收入”。
罗森布拉特 (Rosenblatt) 分析师汉斯·莫斯曼 (Hans Mosesmann) 示意：“从投资者的角度来看，当前一切齐与Blackwell关联。”
摩根士丹利 (Morgan Stanley) 分析师瞻望 Blackwell 第四季度营收将在 50 亿至 60 亿好意思元之间，而 Piper Sandler 分析师则预测，这些芯片的营收将在 50 亿至 80 亿好意思元之间，这些芯片的速率是其前代居品的 30 倍。
Spear Invest 首创东说念主兼首席投资官伊万娜·德列夫斯卡（Ivana Delevska）对 Nvidia 的出路愈加乐不雅。Spear Invest 握有 Nvidia 股票，并将其纳入主动搞定型 ETF。她瞻望，这些芯片将在归拢时代带来约 120 亿至 130 亿好意思元的收入。
但 Nvidia 委用这些芯片的才智可能受到供应链规则。Nvidia 的代工芯片制造商台积电示意，到 2025 年，AI 芯片的坐蓐才智将相称垂死。，翻开新标签页七月份示意。
摩根士丹利的分析师示意：“很难准确泄露这一音问”，并补充说，即使 Blackwell 芯片的委用时候表仅发生一周的变动，也可能对收入产生要紧影响。
OpenAI 于 2022 年底推出 ChatGPT，在数千台 Nvidia 图形处理器上进行测验并运行，尔后对 AI 基础设施的投资激增，导致 Nvidia 的季度功绩同比面对严峻磨真金不怕火。
该公司当年四个季度的利润率有所下跌，但收入却进步了华尔街的预期。
手脚大众市值最高的公司，英伟达的股价能否握续高潮，将取决于其能否鼓吹或缓慢与东说念主工智能联系的股票的长久高潮。英伟达自己的股价本年已高潮近两倍。
受新 AI 芯片开发和产量提高成本高企的影响，英伟达第四季度休养后毛利率瞻望将下跌 3 个百分点以上，至 73.6%。
瞻望研发成本和休养后的运营用度将达到该时代的最高水平。
但分析师和投资者一致以为，在可预感的改日，对 Nvidia 起先的 GPU 的需求仍将保握苍劲。
包括微软以及亚马逊在内的云行状提供商，可能会不时投资数十亿好意思元建立使用 Nvidia 芯片的 AI 数据中心，以竞相开发速率最快、最复杂的生成式 AI 应用才略。
Nvidia 非凡的 CUDA 软件框架可供开发东说念主员用来编程其处理器，这也匡助其在 AI 芯片市集占据主导地位，占据约 80% 的市集份额。
握有 Nvidia 股份的 Gabelli Funds 投资组合司理约翰·贝尔顿 (John Belton) 示意，该软件已成为“一项着实出色的、每年数十亿好意思元平淡性收入的业务，鸿沟化运营，且增长率仍进步 100%”。
https://www.reuters.com/breakingviews/nvidias-growing-cash-hoard-points-ma-2024-11-18/
https://www.reuters.com/technology/nvidias-blackwell-revenue-focus-sales-growth-slows-2024-11-18/
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