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发布日期：2024-11-22 12:28 点击次数：53
“全球化期间仍是完了！”2020年5月，时任好意思国总统特朗普在接受福克斯财经频说念采访时曾如是说说念。今天，我们知说念，彼时疫情带来的冲击已让特朗普选情告急，8个多月后好意思国总统之位易主；我们也一直知说念，全球化未尝完了。
不外，以特朗普第一任期的生意保护轮番、大国间生意摩擦为典型代表，诸多要素如实重塑着国际经贸方法，“全球化2.0”加速演变，再加之新一轮科技翻新的勃但是兴，全球产业链供应链也随之进入深度调度期。
跟着好意思国大选后果出炉，特朗普2.0转瞬将至。今天，我们更想知说念，全球化的风向会产生哪些变化？“脱钩”“断链”会成为永久趋势吗？中国的出海企业又如何侧目风险、寻找新机遇，在不祥情的改日找到可靠的糊口发展之路？
第十二期《钛媒体财经风浪对话》，主理东说念主钛媒体副总剪辑胡润峰，特邀走出去智库高档合鼓励说念主陆俊秀，浙商证券筹商所策略联席首席王大霁和沙利文大中华区引申总监王耕野，共同探讨如安在“大出海”期间，“链”接全球产业风口。
要点不雅点：
l 对于“全球化2.0”的特色及流变，陆俊秀认为全球经贸方法会愈发从正本的单一化依赖向多元化合作转型，区域合作将成为新的支点，供应链则愈发腹地化、多元化，经济中心连接从西到东、从北到南转念。
l 王大霁将特朗普期间生意方法的中枢逻辑轮廓为“主导国和追逐国间博弈关系的变化”，中好意思间的攻守易形是评估特朗普2.0生意方法走向的蹙迫参照。
l 王耕野认为目下的全球化转型期充满矛盾，“逆全球化”与“全球化2.0”并存，但全球化不会停滞，在数字化、绿色经济等方面仍迸发出新的活力。
l 对于特朗普2.0期间全球供应链可能产生的变化，王大霁辅导“脱钩”“断链”仍将连接，需要作念好打历久战的准备。王耕野认为改日半导体制造的上游供应链，会被分割成面向中国和面向好意思国的两个判若是非的商场。陆俊秀则以区域化、时刻驱动和可连接发展来轮廓现时及改日一段时分供应链重组的中枢特征。
l 王大霁建议投资者关切A股、港股的收益差，认为在二者中求取一个平均数，更能从本钱商场层面评估特朗普2.0的预期影响。
l 王耕野认为企业成本端的考量、当地需求端的能源和部分特殊行业对资源的需求，推动了东南亚成为了连年来产业链转念和出海的热点主义地。在东南亚之外，中东商场相同具有较大后劲。
l 王大霁辅导投资者关切出海为本钱商场带来的逾额收益机会，建议关切高端制造产业被迫输坐褥能带来的机会；传统纺织、服装、轻工业等产业主动输坐褥能带来的机会；以及基建出海和国际并购相干机会。
l 陆俊秀认为全球监管压力给企业带来了“人命不可承受之重”，亦然改日亟待贬责的艰难之一。
l 对于出海企业，王耕野建议积极生动应付生意摩擦的变化，同期打造弘大的腹地运营能力；陆俊秀建议企业醉心数据管束，耕种里面缜密化管束水平，并认为传统非敏锐行业仍可以多尝试在欧洲等发达国度商场寻找机会。
笔墨实录：
我们身处“逆全球化”与“全球化2.0”并存的矛盾期间
胡润峰：中国事上一轮全球化的赢家，但连年来样式有所变化，有东说念主说出现了“逆全球化”的趋势，也有东说念主说我们进入了“全球化2.0”阶段，诸君真挚如何看待这种变化？我们目下究竟处在一个若何的国际方法和全球化阶段中？
陆俊秀：所谓“逆全球化”，其背后的驱动要素我以为可以轮廓为三点：（1）国度安全的优先化，好多事情都需要让位于国度安全；（2）时刻成为国度竞争力的中枢范畴，列国对时刻自主的追求都愈发彰着；（3）生意保护主义的昂首。
那对于“全球化2.0”超越改日的演变，我认为会呈现出一个比较隆起的特色，便是从正本的单一化依赖，向多元化合作转型。具体来讲，可以轮廓为以下几个特征：（1）区域合作会成为新的支点，比如东盟在全球供应链中的地位日益隆起，好多地区、国度也在新的合作趋势中迎来了新的机遇；（2）供应链的腹地化、多元化，尤其一些国度推动所谓“去风险供应链”，这会导致产能和投资的布局愈加漫步，对单一国度和地区的依赖进一步裁减，形成了区域化或说供应链腹地化的倾向；（3）拉万古分维度，我们则能显着地看到统统经济中心从西到东、从北到南的转念，这讲明东亚、全球南边经济体的作用会连接增多。
对于应付策略，从企业角度来说，有以下几点建议：（1）在新的布景下要加强多元化风险防控，尤其要醉心肠缘政事的风险，在我们智库服务的大部分头部企业中，这也已成为共鸣；（2）加强区域化合作，在其中寻找机会；（3）高度醉心时刻、可连接发展对企业的影响。
王大霁：我从本钱商场的角度来说一下我的联接。分析当今的生意问题，离不开特朗普，但我们不应该只关切这个东说念主，还要联接他背后代表了若何的期间逻辑。我认为这个逻辑最主要的便是主导国和追逐国间的博弈关系的变化：当全球化对好意思国故意，它便是目田生意的捍卫者；但当中国的GDP达到了好意思国的70%，就会触发好意思国的防护机制，它的内务、应酬都会向“逆全球化”标的发展。特朗普2.0就要到来，商场也愈发烧衷策动这个话题，信托到2025年还会进一步发酵，至于改日方法的变化超越影响，不管是对本钱商场的影响、投资机会的寻找或企业出海的影响，我认为也都可以从“主导国和追逐国间关系”的逻辑去推演。
胡润峰：以特朗普为代表的生意保护主义倾向超越对中国的出口的限制，都是组成我们今天策动主题的蹙迫影响要素，改日我们也将濒临着特朗普2.0期间带来的诸多磨真金不怕火。王耕野真挚若何看待这个问题？
王耕野：就我们目下所处的全球化转型期来说，我认为最蹙迫的一个特征便是它很矛盾，既有“逆全球化”的倾向，又具备“全球化2.0”的特征，它们是并存的。一方面，如实有部分国度经济主权强劲束缚增强，倾向于“逆全球化”，袭取生意壁垒、时刻限制等轮番；但另一方面，我们也不可漠视全球化的2.0切切实实地发生在五行八作，它愈加强调数据、学问和创新的流动。是以说，天然有“逆全球化”的影响，但全球化并莫得停滞，尤其在数字化、绿色经济等方面仍迸发出新的活力。
胡润峰：自2001年加入WTO以来，中国一直是全球化的积极参与者，中国制造也畅销全球，那在诸君真挚提到的新的全球化阶段中，中国的生态位又会有何变化呢？
陆俊秀：我以为这种变化可以轮廓为中国经济脚色的升级，也便是从此前的天下工场向创新引颈者的筹规矩位去转型升级。我们当今仍是能够看到这种升级的头绪，我也来总结下我不雅察到的一些变化和特色：（1）好多企业仍是在追求从低端制造向高端价值链的跃升，比如我们的高铁时刻、5G集合、清洁能源等等，都通过科技创新驱动，在国际上阐发了蹙迫影响力，引颈全球相干产业发展；（2）高端制造业从传统服务密集型向高附加值范畴蔓延，比如我们的航空航天、电动车、工业园区等，在全球的品牌影响力都在束缚增强；（3）数字经济赋能重生态，比如我们的电子商务、挪动支付、互联网平台等，都在全球得到了进步地位，况且推动了供应链的智能化和协同发展。
那么资历这种转型升级的同期，中国会呈现出双重身份，既是制造基地又是全球商场。即便在特朗普期间，或者改日地缘政休养加病笃，这两个特色也会相等隆起，这亦然天下经济离不开中国的流弊所在。而从我们自身来讲，在从随同者向创新引颈者升级的历程中，我以为以下两个方面尤需醉心：（1）头部企业追求更深入参与国际范例的制定，这缅怀常蹙迫的，言语权的强弱也将平直影响在改日商场中的地位；（2）在全球的能源转型大布景下，企业在可连接发展方面的实践。
对于中国如安在改日的全球经济中阐发更蹙迫的作用，我也想共享几点建议：（1）加速怒放，推动果真深入地去参与全球协同；（2）打造时刻和产业的新业态、重生态；（3）不遗余力地推动可连接发展。
胡润峰：陆真挚建议的“从天下工场向创新引颈者升级”饱读动东说念主心，王大霁真挚刚才也提到我们国度此前更多是一个追逐者，您以为我们当今的脚色有什么变化吗？
王大霁：从客不雅角度动身，我们天然照旧追逐者的脚色，从GDP全球占比和我们自身的定位来说亦然这样。但我们也应该看到，追逐者老是有更多机会。夙昔一年多以来，本钱商场都在热炒“出海”主意，我以为“出海”而非“出口”的界说，非常适用于现时阶段的中国，我们是全球第二大经济体，我们走出去才能更好地追逐进步者。
特朗普2.0或加速供应链重组，将对全球经济产生长远影响
胡润峰：王大霁真挚的不雅点让我猜测，在我国经济从高速发展阶段进入到高质料发展阶段后，好多学者、机构会以日本所谓“失去的二十年”来作参照，并分析称在日本经济堕入高位平台盘整期时，仍有包括制造业出海、消耗平替在内的几个发达可以的板块，大略对我们也有一定模仿意旨。那么接下来，在诸君真挚看来，连年来全球的产业链和供应链调度中有哪些值得细心的趋势？
王耕野：在统统供应链重组中，高端制酿成为了列国闪耀的焦点，尤其是其中的新材料、半导体板块。这些产业的发展既影响着中国的出海策略，也影响着国际生意场所的发展。以半导体产业链为例，半导体制造的上游供应链，包括材料、设备、晶圆制造等样式，笔据我们目下的判断，改日基本上会被分割成面向中国和面向好意思国的两个判若是非的商场。“国产替代”逻辑也由此而来，这其实便是供应链重组的影响和趋势，我们也可以看到，近些年我国半导体产业链愈发细分、科技含量也越来越高。
陆俊秀：对于供应链重组，我认为有三个蹙迫特色：（1）区域化。或者说供应链的去中心化、腹地化的崛起，当今也有一种说法讲“全球化便是腹地化”，那么企业也需要束缚妥当区域化的合作、腹地化的生产等新趋势；（2）时刻驱动。这是一个蹙迫趋势，也能够推动产业链的升级整合，尤其是我们当今讲的自动化时刻、智能制造等等。履行上我国好多头部企业在琢磨国际建厂时，劳能源要素的影响较以往仍是削弱好多了，因为我们在发展自动化时刻；（3）可连接发展。全球对可连接发展的追求都缅怀常蹙迫的趋势，而且可连接发展的内涵、外延也在束缚扩充，企业应该多加醉心。
胡润峰：近来有一种不雅点认为，以往西洋强调绿色低碳、可连接发展，但当中国的新能源产业发展壮大后，西洋就不肯再多谈这个话题了。笔据陆真挚的不雅察，事实如实如斯吗？
陆俊秀：我以为对于应付表象变化、能源转型来说，民众照旧有共鸣的。不外，以欧洲商场为例，当今隆起的问题是如何限度能源转型的成本，如何均衡应付表象变化问题和现实的民生、经济问题。而且，从政府的角度来说，好多欧洲国度政府能干预的资金量有限，其实这对中国来说恰是一个很好的发展机会。改日能源转型节律如何把控、如何幸免“漂绿”等问题还需要进一步筹商探索，但我以为可连接发展的大趋势是不会调动的。
胡润峰：驳斥我国在产业链、供应链调度中濒临的挑战，就不可不提所谓“脱钩”“断链”的问题，特朗普上台后更是如斯，王大霁真挚认为“脱钩”“断链”会是一种永久趋势吗？
王大霁：我想这种趋势的延续时分应该不短，其实就像我之前说的，这代表了一种竞争方法的变化，也不是因为特朗普一个东说念主才发生的，即使别东说念主当选好意思国总统可能也照旧往这个标的走。是以说民众要作念好一个历久战的念念想准备，也同期要矍铄我们能够赢得改日的信心。
胡润峰：这种趋势对中国的影响会有多大？
王大霁：我们可以先来牵挂下特朗普在对华关系处理上的在野理念，在此前的一篇讨教中，我分析认为他主要从两个范畴“下手”，一是科技范畴“小院高墙”式的紧闭；二是在外贸范畴成就壁垒，也便是我们所说的“脱钩”“断链”。这些轮番在2018年时对我们国度酿成了很大的负面影响，但这样多年夙昔了，其实我们自身经济的承受能力、科技的孤独性仍是昨今不同，淌若换取的技巧放到今天，那它对我们的影响只会越来越小。天然，特朗普为了陆续博弈，深信会出台一些力度更大的政策，从当今的新内阁任命东说念主选中也可以看出些头绪，他们的曲折力度会变强，但我们的防护水平也在变强，我认为这种影响照旧在可控边界内的。对于特朗普2.0，我认为我们要有策略自信，同期在战术上严慎应付，正视统统国际生意环境的变化，作念到亲信知彼，应付有方。
与此同期，沿着这种博弈逻辑，我们在夙昔一段时分也推选了一些可能产生逾额收益的板块，比如在特朗普1.0时期发达比较好的“新半军”（新能源、半导体、军工）加稀土板块，还有种业、农业等，在特朗普2.0时期也可以连接关切。
胡润峰：那从投资者的角度来看，A股对特朗普2.0可能出现的生意保护问题，仍是充分反应出来了吗？
王大霁：其实我们上周就撰写了一篇讨教谈“若何看待A股和港股走势的背离”，其中说起港股近期的调度反应了外资对新一轮“脱钩”“断链”的预期和担忧；但那时A股走势还相对较强，可以说尚未统统反应出特朗普2.0对我们可能产生的冲击。天然两边的反应都不一定是准确的，但他们的中间值应该是对的，是以我们那时建议的不雅点是，A股和港股之间的收益差要拘谨。换一个角度说，什么叫“充分反应”呢，毕竟我们当今还无法准确预测特朗普会出什么招。是以我以为感性来讲，中永久我们要对A股保持信心，中短期特朗普宣誓履新之前这两个月，一定还会出现多样言论，我们也要作好应付准备。看成投资者，照旧建议A股、港股一皆看，求一个平均数，更能反应特朗普2.0的预期影响。
胡润峰：陆真挚您若何看“脱钩”“断链”问题超越对中国可能产生的影响？
陆俊秀：站在中国和中国企业的角度来讲，我以为这个事情如实很严峻。从中国经济自身动身，我们照旧需要陆续转型升级，而体量这样大的国度要去转型升级，非论如何都需要全球商场的空间；再者，从国际商场本人来看，西洋商场对于中国企业来讲依然是最蹙迫的商场，能否在其中保持份额，对于改日的糊口发展极其蹙迫。
其实，“脱钩”“断链”对于各个国度、企业都会带来问题和艰苦，我将其归结为两点：（1）从科技角度来讲，紧闭中国、中国企业的相干轮番都有两个很蹙迫的逻辑悖论。第一个悖论是“企业的升天螺旋”，当异邦企业不向中国商场供货的时候，履行上它的改日的营收、投资酬报都会着落，用于研发的资金量也会减少，这对比如好意思国企业尤其会形成很大的毁伤，是以这些企业自身的发展意愿也会制约“脱钩”“断裂”的进一步发展；第二是中间国度濒临的抉择。因为“脱钩”“断裂”光靠好意思国我方是不行的，是以好意思国也一直想拉着欧盟、日韩一皆，但对这些国度来说，“脱钩”“断链”的代价很大，比如日韩，他们的新兴产业发展是离不开中国的。是以改日这些国度的动作，包括我们若何跟他们谈判，都很蹙迫；
（2）统统供应链的重组将会产生长远影响。好意思国成就的生意壁垒目下仍是在向供应链上游蔓延了，便是但愿供应链上游的原材料等也“去中国化”，我们尤其需要关切由此产生的永久影响。
东南亚、中东商场远景可不雅，产能输出带来投资机会
胡润峰：伴跟着“脱钩”“断链”，供应链和产业链向东南亚的转念也成了连年来相等蹙迫的趋势。王耕野真挚为好多中国企业出海策略提供筹商服务，其中也波及东南亚商场，您若何看产业链供应链向东南亚转念的趋势？
王耕野：东南亚目下如实是全球产业链转移最热点的主义地，连结了包括中国在内全球很大一部分的供应链转念。对于这种趋势的成因，我总结为三个要素：（1）企业成本端的考量。连年来中国包括东说念主工成本在内的统统产业链成本其实仍是不低了，东南亚在东说念主力成本上则仍有彰着上风；（2）需求端的能源。东南亚的东说念主口增长，尤其年青东说念主比例都带来了可不雅的商场增长后劲，在消耗端尤其彰着。是以不少中国的消耗品牌，像泡泡玛特、还有好多餐饮品牌，都很乐意去开拓东南亚商场，而这些在中国“卷”出来的品牌，进入当地商场后某种程度上也号称“降维打击”；（3）对于部分特殊行业来说，是资源端的考量驱动他们进入东南亚，比如印尼等地领有丰富的新能源相干宝藏，我们服务的好多锂电产业链上游企业多年前就运行在东南亚布局。
胡润峰：新一轮的科技翻新和产业链变革十指连心，陆真挚您认为改日哪些产业最具远景？
陆俊秀：从改日发展远景来看，我简便提几个，东说念主工智能深信算一个，与此相干的自动化、智能化、智能驾驶等也都可以关切。数据相干产业瞻望改日也都会有很好的发展。另外，在能源转型大布景下，清洁能源也有相等好的发展机会。
胡润峰：诸君真挚认为除了东南亚之外，在现时的产业链、供应链调度中，哪些区域商场最具发展后劲？
王耕野：对于中国企业来说，除了东南亚，目下来看中东地区是一个热点的出海主义地。中东大国脉身的经济发展愿景，包括沙特的“2030愿景”等，都提供了一个很好的机会，是以我认为对于中国企业来说，去中东，包括沙特、阿联酋，都是可以的采用。具体来说，第一这些国度的政事环境相对友好，当地对于外资，尤其中国产业的转念连结，也照旧比较海涵的；第二，不少中国企业也比较倾向于接受中东的本钱，这些本钱不时附带着到当地斥地产能的条款，天然具体如何落地还需要更多考量，但对于本钱和产能的协同来说，这亦然个可以的采用；此外，中东本人在全球亦然一个流弊，中企可以以此为跳板去往西洋商场，尤其对于机器东说念主等产能在国内、商场在西洋的产业来说，在中东的布局可以提供很大助力。
王大霁：我想给民众共享一下，从本钱商场的角度动身，我们看到的改日与出海相干的一些机会。（1）与特朗普2.0密切相干，为了侧目更多生意摩擦，我们被打压得比较犀利的偏高端制造的一些上风产业，仍是被迫地采用了输坐褥能，在这种逻辑中也如实走出了不少牛股。从刚才我们谈的区域商场、供应链转念、跳板等角度来看，输出国际的产能，天然在统计上不视为中国的出口，但本色上依然是中国的鼓励。天然改日对这种跳板的限制也还会愈加严苛，但说念高一尺魔高一丈，我们深信还会找到更多的应付方式；
（2）夙昔几年，跟着我国东说念主口平均年岁的快速高潮，我们和东友邦家比较，东说念主力成本上风如实在缩小，但对于我们的纺织、服装、轻工业等范畴的企业来说，主动把产能输出到越南、印尼等仍具有东说念主力成本上风的国度，照旧会带来盈利能力的耕种，这亦然一个机会；
（3）与上述趋势相伴的，我们的产能向东南亚、墨西哥或者南好意思、中东国度流动时，当地不时存在着彰着的基建欠配问题，那我们看成基建第一强国，举座基建产能亦然饱和的，推动基建包括工程机械、建材等企业走出去会让两边都受益；
（4）另外一个机会主要在含笑弧线的另一端，便是商场端。我们中国企业在目下这样一个偏右的全球政事氛围中走出去，是会受到一些限制的，一些比较智谋的企业会采用通过收购国际的着名品牌，来完毕居品出海，这种收购既平直增多了相干居品的全球商场份额，又耕种了对国际商场的兼容性。在家电范畴我们仍是看到了相干案例，是以国际并购的机会，投资者也可以关切。
其实笔据以上这四点，我们可以把相干的机会作念成一个组合，可以称之为“出海股票池”，或想象成“出海股票指数”，我们也比较看好它的永久逾额收益。
中企出海的风险、挑战与建议
胡润峰：陆真挚之前谈到过，10年前中国企业出海要容易些，当今难度要大得多。我们之前策动的包括特朗普2.0、生意保护主义等也都对出海中企形成了挑战，那您认为企业最需要关切哪些风险？
陆俊秀：我想先补充一下之前新兴商场后劲的话题，因为近期民众都运行关切“全球南边商场”的主意，包括刚才提到的东南亚商场、中东商场，其实都能囊括其中。简便梳理可以发现，俄乌打破发生后，好意思西方与好多蹙迫国度在对俄策略方面无法保持一致，我以为这是一个很好的不雅察视角，但其实还不够，还应该琢磨东欧商场等等。总的来说，大国博弈期间的供应链重组是大趋势，短期内很难调动，而我想强调的是，在这种布景下，全球能源转型为全球南边国度提供了蹙迫机遇，包括我们刚才提到的东南亚的矿产，这些钞票都在升值，我也建议我国企业连接关切围绕这些新兴商场的机会，比如他们经济发展起来了城市化进度就会加速，又形成新的机会等等。我们的企业可以愚弄我方的累积，不遗余力、生动形体去开发这些新的机会，在好多国际大企业看不上的方位，可能会非常外成绩。
对于中企出海的风险与挑战，这是一个比较大的话题，我笔据我不雅察到的趋势简便说一个我感受比较深的问题，那便是全球监管带来的压力。这不仅仅中国企业濒临的问题，而是全球企业共同濒临的新艰难。比如阴私权保护的问题，履行上列国目下都在欧盟GDPR（通用数据保护条例）的感召下连接加强对个东说念主阴私权的保护，但也同期对相干产业形成了阻难。这种影响我们仍是可以很显着地看到了，是以说监管压力对于企业来说是“人命不可承受之重”，当今也相等难应付，我以为这亦然改日亟待贬责的一个问题。
胡润峰：临了一个问题，请诸君真挚给我们国度的出海企业提一些建议。
王耕野：我的建议，概略来说可以总结为以下两点：（1）积极生动应付生意摩擦的变化。目下来看，一些范畴生意摩擦加重的趋势仍是肉眼可见了，是以企业照旧要笔据相干政策的变化，去生动形体地应付；在企业出海历程中，也尤其需要关切当地的环保政策、服务法、产业补贴等；（2）出海企业要打造弘大的腹地运营能力，刚才我们也提到了“全球化便是腹地化”，企业想在当地商场得到成长，就要形成一套包括供应链、东说念主力资源、营销等在内的完满运营体系。
王大霁：我们主要照旧面对投资者群体，那我想强调的少许是，当今好多投资者会把特朗普主意和出海主意对立起来，但履行上，正因为特朗普2.0的到来，出海才显得愈加必要，是以这不是一组对立的主意。
陆俊秀：针对我们的出海企业，我也提两点建议：（1）对于传统行业或说非敏锐行业而言，在发达国度商场的机会仍然好多，笔据我们在欧洲的磨练和参与一些责任的训戒来看，好多欧洲国度是但愿更多引入时刻、产业、资金来因循其腹地经济发展的。是以非敏锐行业可以多尝试在其中寻找机会；（2）聚合我此前提到的监管压力问题，企业需要清爽到，在数字化转型大波浪之下，今天的天下和以往仍是很不一样了，企业也一定要高度醉心里面管束问题，尤其是数据管束相干的透明度、可见性问题。看成一个雇主来讲，想了解自身企业到底濒临若何的外部风险，很蹙迫的一个前提便是掌执企业在外界的炫耀程度。耕种里面缜密化管束、数据管束的能力，对企业改日应付监管压力也十分蹙迫。
胡润峰：感谢诸君真挚，全球化亦然钛媒体2024 T-EDGE全球创新大会的蹙迫主题。2024 T-EDGE全球创新大会，将于12月6日-7日在北京举办，本年T-EDGE以“All-in on Globalization，All-in on AI”为主题，波士顿能源机器东说念主创举东说念主马克·雷伯特、24年诺奖经济学奖得主西蒙·约翰逊接踵官宣加入，更多国表里重磅嘉宾陆续证明加盟。感兴味的一又友可以去官网关切相干票务信息。
（作家｜胡珈萌，剪辑｜刘洋雪）