许孝如

12月26日，多晶硅期货将在广期所负责挂牌来回。

首批上市来回合约为PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512，各合约的挂牌基准价均为3.86万元/吨。上市首日，多晶硅期货合约保证金为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。

针对多晶硅上市首日的战术，多家期货公司合计，挂牌基准价处于估值低位，作念多战术具有性价比，中始终则眷注逢高沽空的契机。

多晶硅期货周四上市

多晶硅，笔名高纯多晶硅料、硅料，是制造太阳能电板片、集成电路硅衬底等家具的主要原料，被誉为发展新动力产业和信息产业的首要基石。

12月13日，证监会发布公告，应承广州期货来回所多晶硅期货和期权注册。同日，广期所发布多晶硅期货和期权合约及联系要领，以及多晶硅期货合约上市来回关连事项的见告。

12月26日，多晶硅期货负责迎来挂牌来回。首批上市来回合约为PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512，各合约的挂牌基准价均为3.86万元/吨。

上市首日，多晶硅期货合约保证金为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如合约有成交，则下一往翌日起，来回保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上一往翌日结算价的7%；如合约无成交，则下一往翌日继续按照上市首日的来回保证金水温情涨跌停板幅度实施。

据了解，多晶硅期货实行品牌交割轨制，交割品应当是来回所公布的注册品牌的商品。注册品牌的多晶硅，货主大略提供注册品牌厂家出具的家具性量允洽期货交割质地圭臬的联系解释，可免检入库。

其中，交割品性量圭臬，基准品为N型料，替代品P型料。

弘业期货分析师周贵升默示，从现货视角看，若替代品P型料贴水基准品N型料幅度大于12000元/吨，那么用替代品交割即能收成比现货市集更大的利润。从两者价差看，当今N型料对P型精良料升水约4500元/吨，N型料对P型菜花料升水约8000元/吨，均小于12000元/吨，因此短期最低廉交割品为基准品，替代品参加期货市集领导的契机有限。仍需恭候后期价钱反弹，齐备价钱高潮之后价差走扩的套利契机。

市集聚焦首日投资战术

看成光伏产业链的最中枢的原材料，多晶硅期货上市的首日战术，亦备受市集眷注。

上海东证期货默示，多晶硅的挂牌基准价处于估值低位，单边作念多具有较高的性价比。然则由于市集对此价钱的低估值有充分的解析，预测在长入竞价阶段便会充分来回。“待期货开动解析，产业套保意愿增多后，中长线再眷注逢高沽空契机。”

周贵升指出，12月24日晚，通威、大全等多晶硅龙头同期晓喻减产，这将带动后期硅料产量大幅着落，联系于广期所公布的期货挂牌价3.86万元/吨，当今N型料价钱在4.1万元/吨隔邻，近期硅料也出现探涨迹象，出现4.5万元/吨的报价，预测短期盘面价钱将受提振。按上市首日的涨停价为4.4万元/吨，继续往上的空间仍将受到刻下高库存的压制。

“多晶硅期货上市以后，跟着期现资金、投资资金致使股票资金的介入，预测市集热诚有所回暖。关于硅料企业来说，借助市集高潮热诚在盘面择机逢高卖出套保将有助于平滑夙昔分娩活动，关于下流单晶拉棒企业来说，寻找盘面低位进行买入套保将有助于原料库存科罚。短期内价钱预测将受音书刺激，后期仍需眷注终局组件价钱反弹情况以及光伏产业链开工变化。”周贵升默示。

福能期货则合计，由于基准品和替代品的价差9000元/吨，小于替代交割品贴水12000元/吨，预测多晶硅期货上市价钱预测以N型多晶硅订价。由于上市合约中的PS2506、PS2507、PS2508、PS2509对应的是西南地区丰水期，电力资本存不才移预期，供需季节性也差于12月，预测PS2506上市后价钱开动或贴水刻下现货价钱，参考开动区间37000-39000元/吨。

此外，工业硅看成多晶硅的主要原料，经由屡次提纯和晶化处理后，制备成多晶硅。单元多晶硅的工业硅破费量为1.08kg/kg·si，具有较高的价钱联系性，多晶硅和工业硅现货近一年价钱联系性0.84，在跨品种套利时可讨论多晶硅/工业硅比值。

责编：林根

校对：刘榕枝

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